广东省汕尾市资产剥离资产评估企业价值评估资产剥离

市场法是相对估值法，企业价值评估中的市场法是指将评估对象与可比公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法主要分为可比公司法和可比交易案例法。

可比公司法又称上市公司比较法，是指获取并分析可比公司（通常指上市公司）的经营和财务数据，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法；可比交易案例法又称交易案例比较法，是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

可比交易案例法在企业价值评估中的应用需要有大量及时有.效的市场交易案例作为基础，并且这些交易案例信息需要透明、规范，才能为评估师收集、编辑、分析、运算，目前国内已经有越来越多的市场咨询机构开始提供产权交易信息，但在产权交易的规范透明度、交易信息披露的充分性等方面还需要进一步提高。

交易是市场经济的核心，随着我国经济的快速发展，企业股权交易活动日益频繁，企业价值评估成为市场交易双方关心的问题。评估方法是企业价值评估的手段和工具，市场法、成本法、收益法是三种基本方法。

市净率=每股市价/每股净资产

目标企业每股价值=可比企业市净率×目标企业每股净资产

驱动因素：股东权益净利率、股利支付率、增长潜力和股权成本（风险），关键因素是股东权益净利率。

需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

（1）市净率极.少为负值，可用于大多数企业；

（2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；

（3）净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；

（4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

（1）账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；

（2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义；

（3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

　在资本市场出现以前，我国企业缺乏有.效的定价机制，估值通常基于企业的净资产，甚到不考虑企业的无形资产，特别是国有企业的股权或资产在转让过程中缺少竞价、交易平台，不够透明，难于取得与企业价值基本相符的价格。在资本市场上，企业价值主要由其未来盈利能力而非净资产决定，未来盈利能力越强，产生的现.金流越大，企业价值就越高，由此确定的企业价值往往数倍甚到数十倍与企业的净资产。过去十几年，中国资本市场的发展使大量中国企业得到了价格发现和价值重估，许多上市公司特别是上市国有企业的市场价值远远超出其净资产。这个角度上说，资产评估的一个重要领域就是围绕上市公司展开企业价值评估服务。

成本法扣除了各种资产损耗，各项资产账面价值明确，使用起来相对简单。主要有：账面价值法、重置成本法和清算价值法。

资本资产定价模型（CAPM）最初的目的是为了对风险资产（如股.票）进行估价。股.票的价值在很大程度上取决于购进股.票后获得收益的风险程度。其性质类似于风险投.资，二者都是将未来收益按照风险报酬率进行折现。因此 CAPM模型在对股.票估价的同时也可以用来决定风险投.资项目的贴现率。

我国现阶段会计指标体系不能有.效地衡量企业创造价值的能力，会计指标基础上的财务业绩并不等于公司的实际价值。企业通过账面价值的核算，常常无法对其自身经过长期开发研究、日积月累的宝贵财富——无形资产的价值进行确认。无形资产涵盖了技术、管理、企业、人才等，像曾经只是家庭作坊的泰山体育产业集团2008年200多种产品入选北京奥运会，成为奥运史是最.大的供应商；浙江罗蒙集团以商标权质押，成功贷.款7.8亿元。这些都不是能够在会计信息上很好的反应的企业价值。

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